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3.战术性的阶段性机会战术性机会性质类似7月,政策微变促使情绪修复。定性来看,这次正在孕育的阶段性机会和7月6日至7月26日反弹(上证综指从2691点最高反弹至2915点)很像,均是政策因素偏积极导致情绪修复,市场迎来反弹性机会。目前A股投资者情绪非常低迷,风险溢价、换手率等指标接近前期底部水平。我们以1/全部A股PE-10年期国债到期收益率作为股市风险溢价的衡量指标,2005年以来历史数据显示这一指标存在明显的均值回归特征,A股当前风险溢价为3.35%,远高于2005年以来的均值1.57%,超过2005年以来均值+1倍标准差3.33%。而回顾前几轮市场底部,2005/6/6的998点市场风险溢价为1.71%,2008/10/28的1664点为4.16%,2013/6/25的1849点为4.74%。从换手率看,截止2018/09/14,A股年化周平滑换手率为129%,较今年以来的均值182%已大幅下降,前三次底部A股换手率分别为204%、290%、172%。从融资交易看,截止2018/09/13,A股两融余额8492亿元,创下今年以来新低,当周融资交易占比为7.85%,较今年以来的均值8.46%已大幅下降。自8月以来市场已调整一个多月,市场情绪也降至历史低点,一旦政策微变出现,阶段性机会就会出现,未来需继续跟踪政策事件。目前中方已经接受美方新一轮经贸磋商邀请,并正在就一些具体的细节进行沟通,这预示着中美贸易摩擦大概率将缓和。未来国内可期改革是今年两会政府工作报告上提到增值税改革新方向,其中包括按照三档并两档方向调整税率水平。短期看市场迎来阶段性机会,操作上战术性参与,中期看大机会还需等待,确认盈利下探幅度多大、去杠杆出现拐点带来资金供求转折。

下山前的那个下午,我和拉古,还有几个亲戚,在一片树林下草地上晒太阳。拉古依旧沉默,在结束对话后,他起身扯了一根草,穿过树林坐到了离我们很远的那一头。他的肩膀在轻微的抖动,我依稀看到一个甩鼻涕的动作,也想起爷爷说的,他喜欢一个人去山上流眼泪的事。

机场航班信息 图片来自香港电台香港机场管理局此前表示,留意到网上有人12日发起于机场进行公众活动。为维持运作畅顺,中午12时开始,继续实施进出管制安排。持有效机票或24小时内离境登机证或有效护照的离境旅客,或持有相关证件的机场员工,才能进入香港国际机场一号客运大楼离境大堂。机管局将启动机场紧急应急中心,并安排保安人员在场协助,呼吁旅客预留充裕时间前往机场。

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